EU Listing Act

De veranderingen worden in drie fasen doorgevoerd, waarvan de eerste fase per 4 december 2024 in werking treedt. Verdere aanpassingen volgen 15 en 18 maanden later. De wijzigingen hebben grote gevolgen voor het opstellen van een prospectus. Omdat een aantal wijzigingen nog in ontwikkeling zijn en later volledig bekend worden, zal de informatie op onze website ook nog ge-update worden.

Fase 1: Wijzigingen per 4 december 2024

De eerste wijzigingen hebben direct effect en zien voornamelijk op uitzonderingen op de prospectusplicht en op enkele bepalingen rondom het prospectus die de inhoud niet (direct) raken. Zo zijn enkele uitzonderingen op de prospectusplicht verruimd en is een nieuwe uitzondering geïntroduceerd. Ook nieuw is de publicatie en deponering van een zogenaamd Annex IX document dat verplicht is bij bepaalde uitzonderingen. Een andere belangrijke wijziging is dat het voor basisprospectussen niet langer verplicht is om voor de publicatie van nieuwe (half)jaarcijfers een supplement op te stellen.

Voor prospectussen die na 4 December 2024 goedgekeurd worden, gelden dus nieuwe regels. Raadpleeg de EU Listing Act en de bijbehorende implementatie in de Prospectusverordening voor gedetailleerde informatie over de wijzigingen. Het is raadzaam hierover juridisch advies in te winnen.

Fase 2: Wijzigingen per 5 maart 2026

Vanaf 5 maart 2026 worden twee nieuwe prospectusvormen geïntroduceerd: het "EU Follow-on" en "EU Growth Issuance" prospectus. Deze vervangen eerdere regelingen en zijn bedoeld om het proces voor vervolguitgiftes van beursgenoteerde ondernemingen en voor mkb-bedrijven te vereenvoudigen. Hoewel het gebruik van deze verlichte prospectusvormen niet verplicht is, bieden ze bedrijven meer flexibiliteit en lagere lasten.

Vanaf deze datum is het niet meer mogelijk een prospectus te laten goedkeuren onder het huidige verlichte regime voor vervolguitgiftes of het EU Growth regime, aangezien deze vanaf dat moment zijn vervangen door de twee nieuwe prospectusvormen. De vereisten voor de informatie die in deze prospectussen opgenomen moet worden, zullen worden opgenomen in een gedelegeerde verordening. Een voorstel daartoe is nog niet gepubliceerd door de Europese Commissie.

Fase 3: Wijzigingen per 5 juni 2026

Vanaf 18 maanden na publicatie van de EU Listing Act zullen de laatste wijzigingen in werking treden. Deze wijzigingen zullen een grote impact hebben op de inhoud van het prospectus. De vereisten met betrekking tot de informatie die in prospectussen moet worden opgenomen, worden lichter. Zo zal bijvoorbeeld in plaast van drie jaar nog twee jaar historische financiële infoermatie verplicht zijn bij aandelen-prospectussen. Belangrijke wijzigingen zijn verder onder andere een maximalisering van het aantal pagina's (300 voor aandelen-prospectussen) en een meer gestandaardiseerd format voor prospectussen.

Veel van de wijzigingen in deze fase worden nog verder onderhandeld en uitgewerkt op Europees en nationaal niveau. Het is belangrijk om als effectenuitgevende onderneming deze ontwikkelingen te volgen. De informatie op onze website zal ook ge-update worden. Raadpleeg de EU Listing Act voor een gedetailleerd beeld van alle wijzigingen en aankomende ontwikkelingen. Het is raadzaam hierin bijstand te ontvangen van een professioneel juridisch adviseur.